Le prospectus déposé auprès de la Securities and Exchange Commission du Nigeria fixe l’ouverture de la période de souscription au 14 septembre et sa clôture au 13 octobre 2026. L’offre porte sur 4,1 milliards d’actions ordinaires proposées à 5 250 nairas chacune, soit environ 3,95 dollars ou 2 265 FCFA au taux de change actuel. La souscription minimale s’établit à 10 actions, ce qui ramène le ticket d’entrée à 52 500 nairas, environ 39,5 dollars ou 22 635 francs CFA.
Le montant visé atteint 2 150 milliards de nairas, l’équivalent de 1,6 milliard de dollars ou près de 927 milliards de FCFA. Le prospectus précise que l’opération vise à élargir l’actionnariat public de l’émetteur tout en renforçant sa capacité de raffinage et de pétrochimie. Une clause de flexibilité autorise la société à porter le volume d’actions jusqu’à 30 % au-delà du montant initial, sous réserve de l’accord des autorités nigérianes, si la demande des investisseurs le justifie.
La valorisation de l’actif a fortement progressé depuis la fin de l’année 2025. Les placements privés menés en amont de l’IPO l’établissaient alors entre 20 et 25 milliards de dollars. Les transactions les plus récentes la portent désormais entre 40 et 50 milliards de dollars, soit une fourchette comprise entre 22 920 et 28 650 milliards de FCFA.
Un accord de souscription d’un milliard de dollars, environ 573 milliards de FCFA, a été annoncé en août pour sécuriser l’opération. Il se compose d’une tranche de placement privé de 600 millions de dollars déjà finalisée et financée, l’équivalent de 344 milliards de FCFA, et d’un engagement conditionnel de 400 millions de dollars, environ 229 milliards de francs CFA, qui s’activera au lancement officiel de l’offre publique sous réserve des conditions de marché.
Aliko Dangote indique que la demande institutionnelle approchait déjà les deux milliards de dollars, plus de 1 146 milliards de francs CFA, avant même l’ouverture formelle de la souscription. Le milliardaire nigérian Femi Otedola a de son côté annoncé un engagement de 100 millions de dollars, financé en partie par la cession de sa participation dans Geregu Power.
Aliko Dangote présente l’opération comme un projet d’intégration du continent au capital de la raffinerie plutôt que comme une simple levée de fonds. Il déclare vouloir intégrer pleinement les compatriotes africains à ce projet et compare l’ambition à celle d’Amazon pour ses premiers actionnaires. Il évoque une démocratisation de l’économie africaine.
La cotation intervient sur le Nigerian Exchange, mais le groupe explore une extension panafricaine au-delà de Lagos. Des discussions ont eu lieu avec les principales bourses du continent, dont la Nairobi Securities Exchange, dans la perspective d’une cotation croisée sur plusieurs places africaines. Standard Bank, première banque du continent par le total de bilan, a confirmé son rôle d’accompagnement de l’opération.
Mise en service en 2024 à proximité de Lagos pour un coût d’environ 20 milliards de dollars, la raffinerie affiche une capacité de traitement de 650 000 barils par jour. Le groupe ambitionne de la porter à 1,4 million de barils par jour d’ici 2028. L’installation a permis de réduire les importations nigérianes de produits pétroliers raffinés et alimente désormais des exportations croissantes vers les marchés africains et européens.
Si l’offre atteint son objectif, elle deviendrait la plus importante introduction en bourse jamais réalisée sur un marché financier africain, devançant les précédentes opérations de référence du continent.
